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A股重燃危机模式市场倒逼央妈降准

2019-05-15 20:03:44来源:励志吧0次阅读

A股重燃危机模式 市场倒逼央妈降准

贬值和外汇占款下降之后,央行将启动降准。

4000点是政府宣布救市的起点,也成为股市不能逾越的一个障碍,每次上证指数到4000点都会引发剧烈震荡和暴跌,8月18日,上证指数摸高4006点开始跳水。这是一个需要以危机思维而不是以正常逻辑思考的市场,股市需要系统性的解决方案,任何头痛医头脚痛医脚的临时性措施都可能陷入短期依赖症。如果没有长远的制度性安排,救市可能功亏一篑,救市资金将在市场消耗中被全线套牢。

长远的制度安排有两个方面:首先是央行需要启动QE支持实体经济,全球首先启动QE的美国经济已经走向复苏,当然,任何没有副作用的措施是没有的,需要分清政策优先,当前的主要目标是稳增长,加快各种改革措施的推进,让经济基本面获得内生动力,放弃相对固定汇率,独立的货币政策支持经济是优先选择。

另外一个制度安排是重塑A股圈钱的投资文化,以回报所有股东包括国有股东为核心建立新的制度规范。100倍高市盈率估值并不可怕,只要公司盈利能力和成长性强,估值很快会降下来;可怕的是上市公司普遍不分红,或者热衷于送股而不是现金,公司的收益与股东无关。即使公司估值再低,收益再好,股市也变成了一个纯粹多空博弈的赌场,大家围绕着期货和期权对赌。

股市要轻松越过4000点关口,确立资本市场的长期牛市与实体经济企稳回升需要几个条件,这就是继续坚定推动国企市场化改革,央行货币政策宽松的支持,资本市场解决根本性制度痼疾,推动注册制。目前,这样的条件已经具备,全球石油进入过剩周期,大宗商品低位运行,PPI持续几年的下跌,全球并没有通胀的威胁,货币政策的空间很大。

有了宽松的货币政策,国企改革就会有助推力,资本市场的注册制就可以推行,资本市场长期牛市才能确立,资本市场反过来支持国企市场化改革,获得全球竞争优势。眼下,央行需要明确传递出货币政策的取向,而不是让外界猜测。

眼前,资本市场不必过分悲观,一切都在管理层掌控之中。8月18日,中央深改小组再次开会,习近平主席再次要求保持改革的定力和韧性,推动各项改革措施的落实。资本市场已经处于一个长牛的预期,短期大幅震荡不可避免,但风险已经释放。现在的风险反而是美国股市和债券市场。

近,证金公司成为梅雁吉祥大股东,梅雁吉祥就是靠大比例送股扩张圈钱的一个典型。梅雁吉祥原本是广东梅县的水电厂、水泥厂等县里的企业打包装入了这家上市公司。1994年上市的时候总股本只有6440万股,这些年通过不断的高比例送配股,梅雁吉祥已经变成总股本为19亿股的公司,股本扩张了30倍,但公司2014年的收入只有4亿元,利润处于亏损状态。由于股东股权不断稀释和变现,梅雁吉祥已经成为一家无实际控制人的公司,一季度,大股东潘杰桃只持有2.67%的股权。

股灾发生后,证金公司扫货成为梅雁吉祥大股东。就是这样一个无实际控制人的公司,自从8月4日公司公告披露证金公司成为大股东之后,公司股价已经上演了9个涨停板,成为游资炒作对象。8月19日更是上演从跌停到涨停。证金公司是国家做市商,它的职责是保证市场的流动性,维护市场的交易功能和定价功能,是多空双方之间的平衡力量。A股连续恐慌性跌停,证金公司入场扫货,但连续涨停是否应该即时抛售一部分股票呢?

梅雁吉祥没有任何投资价值,从壳价值来说,股本太大,市值太高超100亿。连高管都没有信心,监管层要求公司增持,一位监事承诺增持300股。就是这样一个妖股让人大跌眼镜。股灾发生以来,证金公司取代民间配资公司为市场提供流动性,救市应该是维护蓝筹股的稳定和市场流动性,而不应该支持垃圾股的炒作,隐藏着比较大的道德风险。救市本身是临时性措施,没有制度设计和安排。为实现短期目标也顾不上这些,现在未雨绸缪着手常态化的机制建设,可以有效避免中国未来发生一场金融危机。

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